Glossaire
DCF (flux de trésorerie actualisés) : définition
Mis à jour le 24 juillet 2026
En bref
Définition
La méthode DCF projette les flux de trésorerie qu’une entreprise devrait générer dans les années à venir, puis les « actualise » : chaque flux futur est ramené à sa valeur présente à l’aide d’un taux qui reflète le risque et le coût du capital. La somme de ces flux actualisés, augmentée d’une valeur terminale, donne la valeur de l’entreprise. Le DCF repose donc entièrement sur des hypothèses de croissance, de marge et de risque.
Dans une cession de cabinet
Pour un cabinet d’administration de biens, valorisé le plus souvent par un multiple du CA récurrent ou de l’EBE, le DCF joue un rôle de méthode de contrôle plus que de méthode principale. Il permet de tester si les projections de flux — liées à la rétention des mandats, à la trajectoire du portefeuille et à la rentabilité — sont cohérentes avec la fourchette donnée par les multiples de marché. Sa sensibilité aux hypothèses en fait un outil à manier avec prudence sur de petites structures.
Une méthode parmi d’autres
Le DCF a l’intérêt de forcer à formaliser des hypothèses explicites. Mais sur un cabinet dont la valeur tient à la récurrence des honoraires, les praticiens privilégient généralement les multiples, en utilisant le DCF comme recoupement.
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Croiser plusieurs approches — multiples et flux actualisés — donne une estimation plus robuste. Un entretien confidentiel permet d’en discuter à partir de votre situation réelle.
Questions fréquentes
Le DCF est-il adapté à un petit cabinet ?
Il reste possible mais délicat : le DCF est très sensible aux hypothèses de croissance et de taux, qui pèsent lourd sur une petite structure. Il est alors surtout utilisé comme méthode de contrôle des multiples de marché.
Qu’est-ce que le taux d’actualisation ?
C’est le taux qui ramène un flux futur à sa valeur présente. Il reflète le risque de l’activité et le coût du capital : plus le risque perçu est élevé, plus le taux est élevé, et plus la valeur actualisée des flux futurs diminue.
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